证券业近年首个主体吸收合并投行子公司案例！明天起东方投行正式并入东方证券

东方证券投行业务整合即将画上句号。9月1日，公司公告称，近日已收到证监会换发的《经营证券期货业务许可证》，公司吸收东方投行（全资子公司东方证券承销保荐有限公司）迎来实质性结果。9月2日起，东方投行存量客户与业务整体迁移并入东方证券，东方投行承接的投行业务项目均由东方证券继续执行，东方投行对外签署的协议均由公司继续履行，东方投行全部债权及债务由公司依法承继。

据公告，本次吸收还有部分收尾工作需要完成。东方证券将按照证监会批复要求，依法依规完成东方投行的会员资格和工商注销等后续事宜。

东方证券发布公告称，公司业务范围变更为“证券承销与保荐”

本次吸收将有哪些影响？主要体现在三个方面。

一是展业的影响。根据相关安排，存量项目部分将继续完成，东方证券称，确保公司客户的合法权益不受损害，此外，原东方投行北京分公司变更为东方证券北京分公司。据Wind数据，目前公司项目共计12家，其中已受理3家，已问询8家，已审核通过1家，同时拓展产业并购；债承项目涉及319单。

二是经营指标的影响。东方证券称，本次吸收合并不会对公司产生实质性影响，不会损害公司及股东的利益，符合公司的发展需要。东方投行被吸收合并前为东方证券的全资子公司，其财务报表已100%纳入公司合并报表范围内。

三是牌照的影响。这是证券行业近年来首个券商吸收合并投行子公司的案例，与此同时，东方证券投行牌照分割问题也得以解决。根据公告，东方证券原业务范围中“证券承销（限国债、地方债等政府债、政策性银行金融债、银行间市场交易商协会主管的融资品种（包括但不限于非金融企业债务融资工具）”变更为“证券承销与保荐”，其他业务范围不变。

对于吸收合并东方投行对东方证券产生的影响，公司有过一段完整分析。一是公司投行业务牌照分割问题将得以解决，有利于充分发挥全牌照的优势，提高展业效率，进而提升公司综合金融服务水平；二是能够有效解决东方投行作为子公司经营时，流动性风险等指标对开展投行业务的影响和制约；三是公司投行作为部门整体运作，管理与决策效率将有效提升，有利于推动公司投行业务整体发展。

东方证券投行板块整体比较稳健。根据东方证券2024年半年报，公司投行业务收入为5.5亿元，单季度为2.7亿元，对比期间市场景气度情况来看，IPO主承销金额为32.7亿元，环比-85.1%，再融资主承销金额为274.6亿元，环比-65.9%公司债主承销金额为6827.5亿元，环比-38.3%。

值得关注的是，东方投行成为历史之后，证券业还有8家券商通过投行子或者子公司展业投行业务。分别是长江证券与长江证券承销保荐、第一创业与一创投行、方正证券与方正证券承销保荐、国联证券与华英证券、华泰证券与华泰联合、山西证券与中德证券、申万宏源与申万宏源承销保荐、恒泰证券与恒泰长财等。

东方证券吸收合并东方投行进展顺利

东方投行前身是东方花旗。东方花旗成立于2012年6月，由东方证券与花旗环球金融（亚洲）有限公司共同投资组建；2019年，东方证券收购花旗持有的东方花旗全部33.33%股权，实现全资持有东方花旗。2020年，东方花旗更名为东方投行。2021年6月，东方证券为进一步整合资源、提高效率，有效提升业务拓展和客户综合服务能力，拟吸收合并公司投行业务全资子公司。

东方证券自2021年7月20日召开的第二次临时股东大会上，便审议通过了吸收合并东方投行的议案。2022年11月底，证监会受理了东方证券的《证券公司合并审批》材料。今年3月，东方证券获得中国证监会的正式批复，核准其吸收合并东方投行并变更业务范围。经过一年多的筹备与调整，东方证券已顺利完成了吸收合并的前期工作。

记者了解，在尚未完成吸收前，东方证券主要通过东方投行及公司固定收益业务总部、投资银行业务总部（筹）从事投行业务。其中，东方投行主要从事股票的承销与保荐，公司债、企业债和金融债等债券的承销、并购重组及企业改制等相关的财务顾问服务；固定收益业务总部主要从事政府债、政策性金融债和非金融企业债务融资工具等的承销服务；新三板推荐挂牌业务于2022年8月由东方投行转移至公司投资银行业务总部（筹）开展。

目前公司储备项目（首发、可转债及增发）共计12家，其中已受理3家，已问询8家，已审核通过1家，同时拓展产业并购。涉及东莞证券股份有限公司、浙江志高机械股份有限公司、南通天盛新能源股份有限公司、江苏嵘泰工业股份有限公司、北京昆仑联通科技发展股份有限公司、浙江永贵电器股份有限公司、上海如鲲新材料股份有限公司、技源集团股份有限公司、宁夏盾源聚芯半导体科技股份有限公司、浙江长城搅拌设备股份有限公司、宁波中淳高科股份有限公司、浙江泰鸿万立科技股份有限公司。

此外，广东光华科技股份有限公司、海默科技(集团)股份有限公司两家公司增发已获证监会注册。

具有绿色金融和ESG特色的“能源投行”

2024年上半年，东方证券实现营业收入85.71亿元，同比下降1.42%；实现归母净利润21.11亿元，同比增长11.04%。公司基本每股收益为0.240，同比增长14.29%；加权平均净资产收益率2.66%，同比增加0.22pct。整体来看，东方证券业绩有所承压的主因系受市场景气度影响。

国联证券非银金融团队此前点评称，东方投行回归母公司后，公司有望进一步整合资源、提升业务拓展和综合服务能力，增加项目跟投投入、实现投行业务与投资业务的联动发展。根据最新披露完毕的券商2024年半年报以及结合财联社记者长期跟踪报道，目前来看，东方证券在投行方面的最新布局也已经清晰。

东方证券称，未来，将持续深化投行业务模式转型，关注细分产业赛道，树立产业投行品牌，以产业并购为方向，打造交易型投行；以客户需求为导向，形成“一体化”的资本市场全生命周期服务价值链；加快建设精细化业务管理模式，全面提升专业服务水平和执业质量，严格防范发行上市全链条风险。同时，公司将持续深耕能源领域，发挥“金融+能源产业”融合优势，加快打造具有绿色金融和ESG特色的“能源投行”服务品牌。

不仅如此，在IPO项目趋少下，证券业投行业务重心均明显向并购整合方向倾斜。东方证券2023年改组成立了投行委员会，在下辖的5个业务部门中，并购业务总部也只是其中之一。

东方证券称，后续将专注优势产业，着力打造在新能源、化工、先进制造、汽车、医疗、半导体、消费品等领域具有领先优势的业务品牌。同时，积极发展破产重整财务顾问、上市公司控制权变动财务顾问等创新业务机会，并借此优先获取上市公司未来的资本运作业务机会；关注优质上市公司客户的国际化需求，通过境内外联动，满足客户海外市场融资和业务开拓需求。

记者注意到，东方证券债券承销业务表现良好，今年上半年合计承销2161.6亿元，同比增长两成，市场排名第6位，较去年同期上升3位。公司称，将继续从严把控债券项目质量，项目供给向多元化、优质化及国际化转变，积极服务优质客户，履行好社会责任和国家政策。东方投行将继续响应国家战略，探索业务创新，坚持区域深耕，聚焦“优势区域+核心客户”，提供专业化+矩阵式的服务模式，不断提升金融服务实体经济的能力。

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