咖啡期货涨价向下游传导，但国内咖啡9.9元低价内卷难停

咖啡期货价格虽然近期冲高回落，但对市场的影响正在向下游传导。

第一财经记者了解到，受到减产和资本炒作的影响，咖啡生豆价格正在被推高。不过在业内看来，咖啡豆价格的上涨对现磨咖啡单杯成本影响有限，叠加牛奶等原材料价格处于低位，国内已经持续了一整年的9.9元咖啡低价大战，仍难停火。

进口咖啡豆涨价

4月24日记者看到，有着咖啡行业价格风向标之称的美国C型咖啡期货（KC.NYB）价格已经连续第三天回落，收于221.75美分/磅，不过这一价格水平仍属于高位运行。

从2023年10月开始，美国C型咖啡期货报价就在不断上涨，特别是2024年4月份以来，价格一度达到245.4美分/磅，这一价格也接近了2022年2月的前期高点（260.45美分/磅），虽然近日咖啡期货价格持续回调，但依然相比于2023年10月的报价（143.7美分/磅）上涨了近6成。

国际咖啡组织2024年3月咖啡市场报告显示，ICO综合指标价格（I-CIP）在3月份的平均价格为186.4美分/磅，较2024年2月上涨2.4%。罗布斯塔咖啡价格已经达到了自1994年11月以来的最高水平，平均价格达到了169.43美分/磅。

咖啡期货价格的上涨，与全球咖啡生产和消费趋势的变化有关。2021年的霜冻、高温等灾害性天气让主要咖啡产国的产量还在恢复，2022到2023年度由于多个产国又因干旱等气候原因，导致产量下降，也使全球咖啡市场面临供应紧张的局面。

从事全球咖啡生豆贸易的上海宝荣咖啡总经理朴忠雄告诉第一财经记者，最近进口咖啡生豆的价格确实很高，而且上涨的速度很快，导致很多中游的烘焙厂商都吃不消。特别是在罗布斯塔咖啡豆持续减产的背景下，罗布斯塔的期货价格持续走高。因此很多欧美买家都转向了中南美洲的阿拉比卡咖啡豆，这也造成了阿拉比卡咖啡豆的售价上涨。另外国际形势以及资本炒作，也在推高咖啡生豆的价格。

有咖啡生豆贸易商透露，目前咖啡整体生豆的报价同比都有20%的涨幅，罗布斯塔咖啡豆价格同比涨幅超过3成。

另一方面，在2022年初，美国C型咖啡期货报价曾一度快速冲高至260.45美分/磅，之后又在2023年1月跌至142.05美分/磅，大起大落之下，也让不少贸易商产生了对价格波动的担忧。

朴忠雄表示，很多贸易商认为咖啡期货价格较高，没有大批囤货，担心价格下跌亏本。但没想到的是，咖啡期货价格反而上涨，也导致了一些常规豆的紧缺。

会否影响国内零售端

不过咖啡上游的涨价还未传导到国内咖啡零售的终端。

芳野咖啡创始人付琳告诉第一财经记者，目前国内市场上咖啡生豆采购价格还没有出现较大波动。但他对于后续市场行情也有所担忧，因为红海地区的局势紧张也对咖啡生产有影响，据上游供货商透露，目前埃塞俄比亚当地运输受到较大影响，供货商暂时订不到货仓，货物无法按时启航，且输运价格也翻了3倍。

记者了解到，这主要与红海地区的紧张局势有关，主要国际船公司为了避险不再通过红海，只有少部分中国中小航运公司还在维持运营。

不过朴忠雄表示，目前埃塞俄比亚咖啡豆的运输周期已经从原来的20天延长到40天，虽然新产季的咖啡豆抵达国内时间有所延后，但由于国内市场还有较多的囤货，因此埃塞俄比亚咖啡豆的市场现货售价并没有上涨，反而有一定程度的下跌。

上海啡越投资管理有限公司董事长王振东告诉第一财经记者，目前全球咖啡需求基本稳定，而且期货涨价传导到现货市场也需要一个过程，况且大企业采购咖啡豆也会采取一系列锁定价格等措施，因此短期对现货市场的影响有限。

受访贸易商表示，目前咖啡豆价格上涨对市场的整体影响还不明显，一部分下游客户手中还有库存，未必会再价格高点买入，长期情况仍待观察。

低价咖啡内卷难停

咖啡豆期货价格的高位运行，也让国内消费者担忧是否会影响到国内新一轮咖啡价格大战。

2023年5月，库迪咖啡推出天天9.9元活动，瑞幸咖啡随即跟进，借万店开业为由头，瑞幸在2023年6月份开启了新一轮9.9元每周咖啡回馈活动，导致其他咖啡品牌也同步跟进，一时间各种8.8元、9.9元2杯等优惠政策不断涌现，这也引发了新一轮咖啡低价内卷。

虽然低价竞争加速了国内咖啡消费市场的新一轮扩容，但也让咖啡品牌背负着更沉重的经营压力。2023年第四季度，瑞幸咖啡的美国会计准则（GAAP）营业利润为2.1亿元人民币，营业利润率为3%，这一数据低于上年同期的3.1亿和8.5%。在同期业绩会上，瑞幸咖啡管理层称利润增速回落主要是受到季节性、万店同庆优惠活动以及激烈的行业竞争等因素影响，但符合预期。

今年2月以来，这一轮咖啡价格内卷有所降温，瑞幸咖啡主动缩减了每周9.9元覆盖的产品范围，一度引发网友热议，但市场仍在相持阶段。

不过在王振东看来，就算咖啡豆现货价格未来出现明显上涨，这场咖啡内卷也很难暂停，一方面咖啡豆虽然是主要原材料之一，但在咖啡每杯总成本中占比并不高；另一方面，国内牛奶等原材料价格仍处于低位，也拉低了咖啡的每杯总成本。

值得注意的是，9.9元的价格在国际上也属于“相当便宜”的水平。国金证券研报显示，一般性价比咖啡品牌属于中端咖啡，国际上主流价格带在10元到20元/杯，在巴西、越南这样的咖啡豆原产地，性价比咖啡品牌最低价格约为13元人民币/杯左右。

在业内看来，之所以咖啡行业会再出现新一轮价格战，在某种程度上也说明国内咖啡消费力和消费习惯的不足，品牌间既有增量市场的竞争，也是存量市场的争夺。

广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬告诉第一财经记者，初期库迪为了争夺市场掀起了新一轮咖啡低价内卷，如今这场内卷已经很难停止，除非有主要参与品牌停止促销或难以坚持下去，或许才会停歇。

咖啡期货价格虽然近期冲高回落，但对市场的影响正在向下游传导。

第一财经记者了解到，受到减产和资本炒作的影响，咖啡生豆价格正在被推高。不过在业内看来，咖啡豆价格的上涨对现磨咖啡单杯成本影响有限，叠加牛奶等原材料价格处于低位，国内已经持续了一整年的9.9元咖啡低价大战，仍难停火。

进口咖啡豆涨价

4月24日记者看到，有着咖啡行业价格风向标之称的美国C型咖啡期货(KC.NYB)价格已经连续第三天回落，收于221.75美分/磅，不过这一价格水平仍属于高位运行。

从2023年10月开始，美国C型咖啡期货报价就在不断上涨，特别是2024年4月份以来，价格一度达到245.4美分/磅，这一价格也接近了2022年2月的前期高点(260.45美分/磅)，虽然近日咖啡期货价格持续回调，但依然相比于2023年10月的报价(143.7美分/磅)上涨了近6成。

国际咖啡组织2024年3月咖啡市场报告显示，ICO综合指标价格(I-CIP)在3月份的平均价格为186.4美分/磅，较2024年2月上涨2.4%。罗布斯塔咖啡价格已经达到了自1994年11月以来的最高水平，平均价格达到了169.43美分/磅。

咖啡期货价格的上涨，与全球咖啡生产和消费趋势的变化有关。2021年的霜冻、高温等灾害性天气让主要咖啡产国的产量还在恢复，2022到2023年度由于多个产国又因干旱等气候原因，导致产量下降，也使全球咖啡市场面临供应紧张的局面。

从事全球咖啡生豆贸易的上海宝荣咖啡总经理朴忠雄告诉第一财经记者，最近进口咖啡生豆的价格确实很高，而且上涨的速度很快，导致很多中游的烘焙厂商都吃不消。特别是在罗布斯塔咖啡豆持续减产的背景下，罗布斯塔的期货价格持续走高。因此很多欧美买家都转向了中南美洲的阿拉比卡咖啡豆，这也造成了阿拉比卡咖啡豆的售价上涨。另外国际形势以及资本炒作，也在推高咖啡生豆的价格。

有咖啡生豆贸易商透露，目前咖啡整体生豆的报价同比都有20%的涨幅，罗布斯塔咖啡豆价格同比涨幅超过3成。

另一方面，在2022年初，美国C型咖啡期货报价曾一度快速冲高至260.45美分/磅，之后又在2023年1月跌至142.05美分/磅，大起大落之下，也让不少贸易商产生了对价格波动的担忧。

朴忠雄表示，很多贸易商认为咖啡期货价格较高，没有大批囤货，担心价格下跌亏本。但没想到的是，咖啡期货价格反而上涨，也导致了一些常规豆的紧缺。

会否影响国内零售端

不过咖啡上游的涨价还未传导到国内咖啡零售的终端。

芳野咖啡创始人付琳告诉第一财经记者，目前国内市场上咖啡生豆采购价格还没有出现较大波动。但他对于后续市场行情也有所担忧，因为红海地区的局势紧张也对咖啡生产有影响，据上游供货商透露，目前埃塞俄比亚当地运输受到较大影响，供货商暂时订不到货仓，货物无法按时启航，且输运价格也翻了3倍。

记者了解到，这主要与红海地区的紧张局势有关，主要国际船公司为了避险不再通过红海，只有少部分中国中小航运公司还在维持运营。

不过朴忠雄表示，目前埃塞俄比亚咖啡豆的运输周期已经从原来的20天延长到40天，虽然新产季的咖啡豆抵达国内时间有所延后，但由于国内市场还有较多的囤货，因此埃塞俄比亚咖啡豆的市场现货售价并没有上涨，反而有一定程度的下跌。

上海啡越投资管理有限公司董事长王振东告诉第一财经记者，目前全球咖啡需求基本稳定，而且期货涨价传导到现货市场也需要一个过程，况且大企业采购咖啡豆也会采取一系列锁定价格等措施，因此短期对现货市场的影响有限。

受访贸易商表示，目前咖啡豆价格上涨对市场的整体影响还不明显，一部分下游客户手中还有库存，未必会再价格高点买入，长期情况仍待观察。

低价咖啡内卷难停

咖啡豆期货价格的高位运行，也让国内消费者担忧是否会影响到国内新一轮咖啡价格大战。

2023年5月，库迪咖啡推出天天9.9元活动，瑞幸咖啡随即跟进，借万店开业为由头，瑞幸在2023年6月份开启了新一轮9.9元每周咖啡回馈活动，导致其他咖啡品牌也同步跟进，一时间各种8.8元、9.9元2杯等优惠政策不断涌现，这也引发了新一轮咖啡低价内卷。

虽然低价竞争加速了国内咖啡消费市场的新一轮扩容，但也让咖啡品牌背负着更沉重的经营压力。2023年第四季度，瑞幸咖啡的美国会计准则(GAAP)营业利润为2.1亿元人民币，营业利润率为3%，这一数据低于上年同期的3.1亿和8.5%。在同期业绩会上，瑞幸咖啡管理层称利润增速回落主要是受到季节性、万店同庆优惠活动以及激烈的行业竞争等因素影响，但符合预期。

今年2月以来，这一轮咖啡价格内卷有所降温，瑞幸咖啡主动缩减了每周9.9元覆盖的产品范围，一度引发网友热议，但市场仍在相持阶段。

不过在王振东看来，就算咖啡豆现货价格未来出现明显上涨，这场咖啡内卷也很难暂停，一方面咖啡豆虽然是主要原材料之一，但在咖啡每杯总成本中占比并不高；另一方面，国内牛奶等原材料价格仍处于低位，也拉低了咖啡的每杯总成本。

值得注意的是，9.9元的价格在国际上也属于“相当便宜”的水平。国金证券研报显示，一般性价比咖啡品牌属于中端咖啡，国际上主流价格带在10元到20元/杯，在巴西、越南这样的咖啡豆原产地，性价比咖啡品牌最低价格约为13元人民币/杯左右。

在业内看来，之所以咖啡行业会再出现新一轮价格战，在某种程度上也说明国内咖啡消费力和消费习惯的不足，品牌间既有增量市场的竞争，也是存量市场的争夺。

广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬告诉第一财经记者，初期库迪为了争夺市场掀起了新一轮咖啡低价内卷，如今这场内卷已经很难停止，除非有主要参与品牌停止促销或难以坚持下去，或许才会停歇。

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